【on.cc 東方互動 專訊】 上海黃金交易所公布,白銀期貨合約如果9月23日、9月26日、9月27日同方向繼續跌停,即連續3天達到跌停板,交易所將暫停交易白銀合約一天,並實施下列兩種措施中的任意一種來化解市場風險。包括部分會員或全部會員提高交易保證金,暫停部分會員或全部會員開新倉、調整漲(跌)停板幅度;或交易所對持有白銀延期交易持倉的會員進行協議平倉。
思捷( 330)放榜後,股價兩日暴瀉三分一,住股票的朋友會問,究竟我做錯乜?「我已經買藍籌唔買二三線股,點解會咁?」思捷噩夢帶出兩個訊息:(一)買藍籌原來都可以輸到阿媽都唔認得;(二)跌到海嘯價先撈底都要輸,原因係仲有沙士價。不耐煩再講多一次,輸一成唔止蝕,很大機會越輸越甘。
無論如何,思捷肯定會成為 MBA企業案例,但筆者最欣賞的,是前主席邢李的沽貨哲學。邢李是昔日當紅影星林青霞的夫婿。
邢氏 03年開始賣思捷,當時持股超過 40%。大股東沽貨,一般會被外界視為睇淡公司的訊號,但邢氏以行動及業績說服基金,思捷 03至 08年期間,盈利由 12億元翻四番至 64億元,收入則升兩
倍,由 124億變成 372億元。
思捷 02年染藍後,不斷交出亮麗成績表,即使邢氏出貨價越賣越高,但思捷股價卻越戰越勇,由 03年初的 11元,累漲上升 10倍至 07年 10月的 121元歷史新高,名副其實的10倍股。基金只要敢接貨,有贏冇輸。大戶嘗盡甜頭,讓每次邢氏出貨時,基金唔會
Say No,更爭相搶貨,算是異數。
邢氏累計套現逾 200億
邢氏 03年開始減持,至 06年間,大手減持約 6次,每次減持介乎 4%至 7%,規模雖大但由於仍身兼主席一職「睇實個檔」,基金仍然放心去馬接貨。邢氏 08年初辭去思捷所有職務後,股價隨金融海嘯一落千丈,去年 2月邢氏把握股價反彈高位時接近全部清貨,為基金界上了寶貴一課。
當時邢氏折讓 6%以 54.25元配售,反應理想要額外加碼,接貨者包括美資基金聯博(AllianceBernstein,現時仍持有 6%為最大股東)。
人去股清,邢氏仍然可說服基金踴躍接貨,反映基金對邢氏有盲目信心,相信可以食過翻尋味,殊不如邢氏北風食尾糊,多個基金則臨尾香冇仇報。
紙上富貴變現實,邢李演繹得完美無瑕,在思捷累計套現超過 200億元,還多於現有的
158億總市值。
http://www.911truth.org/links.php
http://www.hexinnet.com/documents/200603/911.htm
http://monherempire.blogspot.com/2007/09/911.html
http://www.truberg.org/Web/Links911/Links911.html
Posted by webmaster 2011/09/11 at 2:06 AM 0 comments Labels: 911, final cut, lies, loose change, sept 11, truth
英鎊在200年來一直是世界的主要貨幣,原來採取金本位制,與黃金掛鉤時,英鎊在世界金融市場占據了極為重要的地位。只是第一次世界大戰以及 1929年的股市大崩潰,才迫使英國政府放棄了金本位制而採取浮動制,英鎊在世界市場的地位不斷下降。
而作為保障市場穩定的重要機構——英格蘭銀行,是英國金融體制的強大支柱,具有極為豐富的市場經驗和強大的實力。從未有人膽敢對抗這一 國家的金融體制,甚至想都未敢想過。索羅斯卻決定做一件前人所未做過的事,搖撼一下大不列顛這顆號稱堅挺的大樹,試一試它到底有多麼強大的力量。
隨著1989年11月柏林牆的轟然倒下,許多人認為一個新的。統一的德國將會迅速崛起和繁榮。但索羅斯經過冷靜地分析,卻認為新德國由於重 建原東德,必將經歷一段經濟拮据時期。德國將會更加關註自己的經濟問題,而無暇幫助其他歐洲國家渡過經濟難關,這將對其他歐洲國家的經濟及 貨幣帶來深遠的影響。
在1990年,英國決定加入西歐國家創立的新貨幣體系——歐洲匯率體系(簡稱ERM)。索羅斯認為英國犯了一個決定性的錯誤。因為歐洲匯率體 系將使西歐各國的貨幣不再針住黃金或美元,而是相互釘住;每一種貨幣只允許在一定的匯率範圍內浮動,一旦超出了規定的匯率浮動範圍,各成員 國的中央銀行就有責任通過買賣本國貨幣進行市場干預,使該國貨幣匯率穩定到規定的範圍之內;在規定的匯率浮動範圍內,成員國的貨幣可以相對 於其他成員國的貨幣進行浮動,而以德國馬克為核心。早在英國加入歐洲匯率體系之前,英鎊與德國馬克的匯率已穩定在1英鎊兌換2.95馬克的匯率 水平。但英國當時經濟衰退,以維持如此高的匯率作為條件加入歐洲匯率體系,對英國來說,其代價是極其昂貴的。一方面,將導致英國對德國的依 賴,不能為解決自己的經濟問題而大膽行事,如何時提高或降低利率、為保護本國經濟利益而促使本國貨幣貶值;另一方面,英國中央銀行是否有足 夠的能力維持其高匯率也值得懷疑。
特別是在1992年2月7日,歐盟12個成員國簽訂了(馬斯特裡赫特條約》。這一條約使一些歐洲貨幣如英鎊、義大利裡拉等顯然被高估了,這些 國家的中央銀行將面臨巨大的降息或貶值壓力,它們能和經濟實力雄厚的德國在有關經濟政策方面保持協調一致嗎?一旦這些國家市場發生動蕩,它 們無力抵禦時,作為核心國的德國會犧牲自己的國家利益來幫助這些國家嗎?
索羅斯早在《馬斯特裡赫特條約》簽訂之時已預見到歐洲匯率體系將會由於各國的經濟實力以及各自的國家利益而很難保持協調一致。一旦構成 歐洲匯率體系的一些“鏈條”出現鬆動,像他這樣的投機者便會乘虛而入,對這些鬆動的“鏈條”發起進攻,而其他的潮流追隨者也會聞風而動,使匯率 更加搖擺不定,最終,對追風機制的依靠比市場接納它們的容量大得多,直到整個體制被摧毀。
果然,在《馬斯特裡赫特條約》簽訂不到一年的時間里,一些歐洲國家便很難協調各自的經濟政策。當英國經濟長期不景氣,正陷於重重困難的 情況下,英國不可能維持高利率的政策,要想刺激本國經濟發展,惟一可行的方法就是降低利率。但假如德國的利率不下調,英國單方面下調利率, 將會削弱英鎊,迫使英國退出歐洲匯率體系。
此時此刻,索羅斯及其他一些投機者在過去的幾個月里卻在不斷擴大頭寸的規模,為狙擊英鎊作准備。
隨著時間的推移,英國政府維持高利率的經濟政策受到越來越大的壓力,它請求德國聯邦銀行降低利率,但德國聯邦銀行卻擔心降息會導致國內 的通貨膨脹並有可能引發經濟崩潰,拒絕了英國降息的請求。
英國經濟日益衰退,英國政府需要貶值英鎊,刺激出口,但英國政府卻受到歐洲匯率體系的限制,必須勉力維持英鎊對馬克的匯價。英國政府的 高利率政策受到許多金融專家的質疑,國內的商界領袖也強烈要求降低利率。在1992年復季,英國的首相梅傑和財政大臣雖然在各種公開場合一再重 申堅持現有政策不變,英國有能力將英鎊留在歐洲匯率體系內,但索羅斯卻深信英國不能保住它在歐洲匯率體系中的地位,英國政府只是虛張聲勢罷 了。
英鎊對馬克的比價在不斷地下跌,從2.95跌至2.85,又從2.85跌至2.7964。英國政府為了防止投機者使英鎊對馬克的比價低於歐洲匯率體 系中所規定的下限2.7780,已下令英格蘭銀行購入33億英鎊來干預市場。但政府的干預並未產生好的預期,這使得索羅斯更加堅信自己以前的判 斷,他決定在危機凸現時出擊。
1992年9月,投機者開始進攻歐洲匯率體系中那些疲軟的貨幣,其中包括英鎊、義大利裡拉等。索羅斯及一些長期進行套匯經營的共同基金和跨 國公司在市場上拋售疲軟的歐洲貨幣,使得這些國家的中央銀行不得不拆巨資來支持各自的貨幣價值。
英國政府計劃從國際銀行組織借入資金用來阻止英鎊繼續貶值,但這猶如杯水車薪。僅索羅斯一人在這場與英國政府的較量中就動用了100億美 元。索羅斯在這場豪賭中拋售了70億美元的英鎊,購入60億美元堅挺的貨幣——馬克,同時,索羅斯考慮到一個國家貨幣的貶值(升值)通常會導致 該國股市的上漲(下跌),又購入價值5億美元的英國股票,並賣出德國股票。如果只是索羅斯一個人與英國較量,英國政府也許還有一絲希望,但 世界許多投機者的參與使這較量的雙方力量懸殊,註定了英國政府的失敗。
索羅斯是這場“賭局”最大的賭徒。下完賭註,索羅斯開始等待。1992年9月中旬,危機終於爆發。市場上到處流傳著義大利裡拉即將貶值的謠 言,裡拉的拋盤大量涌出。9月13日,義大利裡拉貶值7%,雖然仍在歐洲匯率體系限定的浮動範圍內,但情況看起來卻很悲觀。這使索羅斯有充足的 理由相信歐洲匯率體系的一些成員國最終將不會允許歐洲匯率體系來決定本國貨幣的價值,這些國家將退出歐洲匯率體系。
1992年9月15日,索羅斯決定大量放空英鎊。英鎊對馬克的比價一路下跌至2.80,雖有消息說英格蘭銀行購入30億英鎊,但仍未能擋住英鎊的跌 勢。到傍晚收市時,英鎊對馬克的比價差不多已跌至歐洲匯率體系規定的下限。英鎊已處於退出歐洲匯率體系的邊緣。
英國財政大臣採取了各種措施來應付這場危機。首先,他再一次請求德國降低利率,但德國再一次拒絕了;無奈,他請求首相將本國利率上調 2%一12%,希望通過高利率來吸引貨幣的迴流。一天之中,英格蘭銀行兩次提高利率,利率已高達15%,但仍收效甚微,英鎊的匯率還是未能站在 2.778的最低限上。在這場捍衛英鎊的行動中,英國政府動用了價值269億美元的外匯儲備,但最終還是遭受慘敗,被迫退出歐洲匯率體系。英國人 把1992年9月15日——退出歐洲匯率體系的日子稱做黑色星期三。
索羅斯卻是這場襲擊英鎊行動中最大的贏家,曾被<經濟學家>雜誌稱為打垮了英格蘭銀行的人。索羅斯從英鎊空頭交易中獲利已接近10億美 元,在英國、法國和德國的利率期貨上的多頭和義大利裡拉上的空頭交易使他的總利潤高達20億美元,其中索羅斯個人收入為1∕3。在這一年,索羅 斯的基金增長了67.5%。